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第一建聞 | 綠地控股:萬億元規模房企的改革之路
發布時間:2019-09-24 14:03:23 | 瀏覽:101次

  對于綠地控股集團股份有限公司(以下簡稱“綠地控股”)來說,2019年是一個特殊的年份。截至2018年年底,綠地控股總資產達到10037億元。在邁進萬億元規模后,綠地控股近日交出了2019年上半年“成績單”,多項業績指標增幅明顯,但相關問題也逐漸顯現。

數據顯示,今年上半年,綠地控股實現營業收入2014.46億元,同比增長27.59%;歸母凈利潤為89.87億元,同比增長48.40%;凈資產收益率達12.04%,較去年同期上升2.81%;資產負債率為88.3%,較上年度末減少1.19%;總資產規模同比小幅下滑3.35個百分點,至10018.06億元。

規模與利潤的“天平”

經過多年發展,綠地控股形成了以房地產開發為主業,“大基建、大金融、大消費”等多元化業務共同發展的戰略布局。但在這盤棋局中,規模與利潤的“天平”很難平衡,二者的錯配將在一段時期內成為綠地控股要持續解決的問題。

梳理綠地控股的營業收入構成可以發現,房地產開發和大基建產業是為其貢獻營收最多的兩項業務。但是,在大金融、大消費及相關產業和其他收入中,營業收入均呈現了不同程度的下滑,其中,商品銷售及相關產業營業收入同比下滑6.77%,其他收入下滑5.55%。

在綠地控股的多元產業發展中,金融及酒店相關業務毛利高達100%、84.05%。但建筑、商品銷售、能源、汽車及相關產業的毛利率水平分別為3.72%、2.35%、2.54%、3.75%。因此不難看出,矛盾的關鍵在于毛利與規模出現錯配,毛利較高的金融及酒店等業務在綠地總營收占比僅為0.64%和0.13%,而上述毛利低的業務占比卻超過55%。

年報數據顯示,在房地產主業方面,今年上半年綠地控股實現合同銷售金額1677億元,回款1319億元。期內,公司新獲取項目58個,計容建筑面積2202萬平方米,總地價556億元,新增總貨值2622億元,在全國行業中排名第二。而在土儲結構方面,綠地控股在一二線城市新增貨值比重超六成。

大基建的營收貢獻舉足輕重,與房地產主業形成協同效應。上半年,綠地控股通過大基建實現營業收入1077億元,同比增長39%,利潤總額同比實現較快增長,新簽合同金額1790億元。從這一點看,綠地控股在多元化發展戰略上的成效顯著,成為其區別于其他房企的重要特征之一。

如何破解發展難題

隨著綠地控股的規模不斷更新,除了在多元化業務中規模與利潤的錯配問題,負債一直是綠地控股的敏感地帶。報告期內,綠地控股負債總額達8845.64億元,資產負債率達到88.3%,連續5年超過88%。上半年,公司凈負債率同比上升3.76個百分點至203.93%,居于高位。

具體來看,期內綠地控股有息負債總額為2350.10億元。其中,公司當期短期借款較去年年末增加44.08億元至225.7億元,應付票據較去年年末增加30.27億元至105.50億元,1年內到期的非流動負債和其他流動負債分別較去年年末減少39.97億元和34.09億元,長期借款則增長逾兩成至1601.72億元。

回款率是影響企業開發投資節奏的重要指標,報告期內,綠地控股實現回款1319億元,回款率79%,相比去年同期的91%降低不少。有分析認為,加快回款是當前房企的重要經營能力,也是企業穩定發展節奏的重要保障。未來,綠地控股需要在這方面加強管控,防止回款繼續回落。

對于下半年發展,綠地控股董事長張玉良表示,按照市場的形勢判斷以及政策調控節奏,今年綠地會重點布局一二線城市及周邊溢出地區,以及三四線城市中擁有經濟增長量、人口積聚、交通便捷的城市,尤其是高鐵途經的站點城市。整體布局和規模的增長,或許能夠在一定程度上沖淡“成長中的煩惱”。

“綠地將圍繞全面提升房地產主業競爭力主線,做深做強‘地產+’產業協同,提高多元產業行業地位,努力在不確定性中把握相對確定的機遇,確保完成全年業績目標。”作為萬億元規模房企的掌舵者,張玉良向來比較樂觀,“現在企業每天在奔跑式前進,路上有風有雨,風雨兼程是常態。”

對于綠地控股集團股份有限公司(以下簡稱“綠地控股”)來說,2019年是一個特殊的年份。截至2018年年底,綠地控股總資產達到10037億元。在邁進萬億元規模后,綠地控股近日交出了2019年上半年“成績單”,多項業績指標增幅明顯,但相關問題也逐漸顯現。

數據顯示,今年上半年,綠地控股實現營業收入2014.46億元,同比增長27.59%;歸母凈利潤為89.87億元,同比增長48.40%;凈資產收益率達12.04%,較去年同期上升2.81%;資產負債率為88.3%,較上年度末減少1.19%;總資產規模同比小幅下滑3.35個百分點,至10018.06億元。

規模與利潤的“天平”

經過多年發展,綠地控股形成了以房地產開發為主業,“大基建、大金融、大消費”等多元化業務共同發展的戰略布局。但在這盤棋局中,規模與利潤的“天平”很難平衡,二者的錯配將在一段時期內成為綠地控股要持續解決的問題。

梳理綠地控股的營業收入構成可以發現,房地產開發和大基建產業是為其貢獻營收最多的兩項業務。但是,在大金融、大消費及相關產業和其他收入中,營業收入均呈現了不同程度的下滑,其中,商品銷售及相關產業營業收入同比下滑6.77%,其他收入下滑5.55%。

在綠地控股的多元產業發展中,金融及酒店相關業務毛利高達100%、84.05%。但建筑、商品銷售、能源、汽車及相關產業的毛利率水平分別為3.72%、2.35%、2.54%、3.75%。因此不難看出,矛盾的關鍵在于毛利與規模出現錯配,毛利較高的金融及酒店等業務在綠地總營收占比僅為0.64%和0.13%,而上述毛利低的業務占比卻超過55%。

年報數據顯示,在房地產主業方面,今年上半年綠地控股實現合同銷售金額1677億元,回款1319億元。期內,公司新獲取項目58個,計容建筑面積2202萬平方米,總地價556億元,新增總貨值2622億元,在全國行業中排名第二。而在土儲結構方面,綠地控股在一二線城市新增貨值比重超六成。

大基建的營收貢獻舉足輕重,與房地產主業形成協同效應。上半年,綠地控股通過大基建實現營業收入1077億元,同比增長39%,利潤總額同比實現較快增長,新簽合同金額1790億元。從這一點看,綠地控股在多元化發展戰略上的成效顯著,成為其區別于其他房企的重要特征之一。

如何破解發展難題

隨著綠地控股的規模不斷更新,除了在多元化業務中規模與利潤的錯配問題,負債一直是綠地控股的敏感地帶。報告期內,綠地控股負債總額達8845.64億元,資產負債率達到88.3%,連續5年超過88%。上半年,公司凈負債率同比上升3.76個百分點至203.93%,居于高位。

具體來看,期內綠地控股有息負債總額為2350.10億元。其中,公司當期短期借款較去年年末增加44.08億元至225.7億元,應付票據較去年年末增加30.27億元至105.50億元,1年內到期的非流動負債和其他流動負債分別較去年年末減少39.97億元和34.09億元,長期借款則增長逾兩成至1601.72億元。

回款率是影響企業開發投資節奏的重要指標,報告期內,綠地控股實現回款1319億元,回款率79%,相比去年同期的91%降低不少。有分析認為,加快回款是當前房企的重要經營能力,也是企業穩定發展節奏的重要保障。未來,綠地控股需要在這方面加強管控,防止回款繼續回落。

對于下半年發展,綠地控股董事長張玉良表示,按照市場的形勢判斷以及政策調控節奏,今年綠地會重點布局一二線城市及周邊溢出地區,以及三四線城市中擁有經濟增長量、人口積聚、交通便捷的城市,尤其是高鐵途經的站點城市。整體布局和規模的增長,或許能夠在一定程度上沖淡“成長中的煩惱”。

“綠地將圍繞全面提升房地產主業競爭力主線,做深做強‘地產+’產業協同,提高多元產業行業地位,努力在不確定性中把握相對確定的機遇,確保完成全年業績目標。”作為萬億元規模房企的掌舵者,張玉良向來比較樂觀,“現在企業每天在奔跑式前進,路上有風有雨,風雨兼程是常態。”

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